Enquête OVNI n°22 · Réserves des retraites · Situation au 31 décembre 2025
244,6 milliards d’euros de réserves de retraite, mais pas dans tous les régimes
Le régime général et celui des fonctionnaires de l’État n’ont aucune réserve financière. L’essentiel de l’épargne se trouve dans les retraites complémentaires et ne peut pas être considéré comme une caisse commune librement disponible.
244,6
milliards d’euros de réserves au total
223,9 milliards dans les régimes fonctionnant en répartition, auxquels s’ajoutent 20,7 milliards dans le Fonds de réserve pour les retraites.
244,6 Md€ de réserves
− 29,3 Md€ de dette retraite
≈ 215,4 Md€ de situation nette publiée
− 29,3 Md€ de dette retraite
≈ 215,4 Md€ de situation nette publiée
Où sont les réserves ?
Montants en milliards d’euros. Le fonds national est isolé en orange.
0 € de réserve financière
Régime général + solidarité vieillesseFonctionnaires de l’ÉtatTerritoriaux et hospitaliersSNCFRATP
Combien de mois de pensions ?
Le même milliard ne protège pas autant un petit régime qu’un régime comptant des millions de retraités.
Le paradoxe : l’Agirc-Arrco détient de très loin le plus gros montant, mais il ne couvre qu’environ 14 mois de pensions. Les 13,4 milliards de la Banque de France représentent, eux, 277 mois.
Ce qu’il faut comprendre
- Les réserves des régimes par répartition atteignent 223,9 milliards d’euros fin 2025.
- Près de 91 % sont détenues par les régimes complémentaires.
- L’Agirc-Arrco en concentre 113,6 milliards, dont 92,1 milliards de réserve technique de moyen et long terme.
- Le Fonds de réserve pour les retraites possède 20,7 milliards, mais verse 1,45 milliard par an à la caisse qui amortit la dette sociale jusqu’en 2033.
- Le régime général ne possède pas de réserve : ses besoins passés ont été transférés à la dette sociale.
- Le solde cumulé du compte des pensions des fonctionnaires de l’État n’est pas une réserve.
- Les agents territoriaux et hospitaliers n’ont plus de réserves depuis 2020.
- La SNCF et la RATP sont équilibrées en dernier ressort par des ressources publiques.
- Après déduction de 29,3 milliards de dette attribuée aux retraites, la position nette tombe à 215,4 milliards.
- Les 61,2 milliards d’actifs des régimes préfinancés sont un autre périmètre : ils ne sont pas inclus ici.
Acronymes développés
Agirc-Arrco : Association générale des institutions de retraite des cadres – Association pour le régime de retraite complémentaire des salariés.
Fonds de réserve pour les retraites : fonds national créé pour contribuer au financement futur.
Caisse nationale d’assurance vieillesse : régime général des salariés du privé.
Fonds de solidarité vieillesse : finance notamment des droits non contributifs.
Caisse nationale de retraites des agents des collectivités locales : territoriaux et hospitaliers.
Caisse d’amortissement de la dette sociale : organisme chargé de rembourser la dette sociale.
SNCF : Société nationale des chemins de fer français.
RATP : Régie autonome des transports parisiens.
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